作为小微企业的重要融资※渠道，小额贷∞款公司（下称小贷公〗司）曾遍地开花，如今在◆监管政策下逐渐走向规范化。

根据』人民银行公开数据，近两年，小贷公司数量在逐季减少，贷款余额尽︾管在2020年第二季度末和第三季度末略有上升，但总体仍呈现下降趋势。

近两年全国小贷公司数量以︻及贷款余额走势变化 数据来源：人民银行

2020年以来，在疫情和复工复产的大环境下，发挥了重要疫∏情防控作用的小贷公司也先后迎来多个监管政策，融资杠杆从分散到统一，其行业也在不断规范，定位走¤向明晰。

杠杆率上◣限全国统一至5倍

2020年上半年，为鼓励地方金融组织支持复工复产，多地先后出√台了“放宽小贷公司杠杆”的支持政策。

例如，2月13日，广东◤省将小贷公司融资余额ω放宽至不超过净资产的5倍；2月18日，重庆市支持小贷公司用好用足2.3倍融资杠杆，因支持实体企●业特别是中小微企业特殊需要的，可以适当提高；2月21日，山东省将小贷公司融资余额放宽至↓不超过净资产的5倍；3月4日，深圳市将小贷公司疫情期间融资余额▲放宽至不超过净资产的5倍；4月1日，北京市将各项监管指标优良、积极支持中小微企业复工复产的小♀额贷款公司，从银行业金融机构融资余额放宽至不超过净资产的3倍，单户贷款余额上限上调①为不超过注册资本的5%且不超过1000万元。

而疫情之前，广东省小额贷款公司融资杠杆倍数是1倍，山东省为2倍，重庆市为2.3倍，深圳市则为2倍。

这些政策的时效性大多在半年之内。

2020年9月16日，银保监会网站发布《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》（下称《通知》），对小额贷款公司的融【资杠杆倍数作出非标融资和标准化债券类融资的区分，将小贷公司融资杠杆上限统一为5倍，各地可根据需要降低→杠杆倍数。具体来看，小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化▲融资形式融入资金的余额不得超过其净资产Ψ的1倍；通过发行债券、资产证券化产▼品等标准化债权类资产形式融入↑资金的余额不得超过其净资产的4倍。

中国银保监会有关部门负责人在答记者问上表示，《通知》对小额贷款公司行业亟需明确的部分经营规则和监管规↘则作出规定，有利于遏制监ξ　管套利、促进规范监管、推动行业健康发展〖。

“5倍的融资杠「杆率是疫情期间各地给予的最高杠杆率。原来只『是临时性的措施，现在通过《通知》把临时性措施固化，实际上大幅度地提高了小贷公司的融资杠「杆率。”招联金融首席研究员、复旦大学金◆融研究院兼职研究员董希淼曾表示∑　。

董希淼说：“对小贷公司而言，其在外部融资渠道更加畅通，杠杆率更高有助于小贷公司发展。并且，小贷公司◣服务小微企业的能力也得到了提升，增加小贷公司金融供给的能力。”

不过，一位上海互金行业人士指出，是不是有利还要⊙看具体对象。如果是线下地方性小贷公司，其实基本不会发ABS（资产证券化产↑品），能在交易所发ABS的企业肯定都是平台背景很好的巨头企业。也有业内人士表ζ示，一些头部小贷公司所发行的ABS规模或已超过其净资产√的10倍之多。

民间借贷新规出台

除杠杆ㄨ率外，小贷公司的借贷利率也是重要的关注点，而关于这点，涉及到小贷公司究竟属于金融∞机构还是民间借贷机构的争议。

2020年8月20日，最高人民法院发布新修订的《最高人♀民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》（以下称《规定》），将民间借贷利率▓的司法Ψ保护上限调整为以一◣年期贷款市场报价利率（LPR）的四倍☆为标准，取代原来的“以24%和36%为基准的两线三区”。按照最』新的LPR，民间借贷利率的司法保护上限为15.4%。

《规定》出台后，小贷公司等类金融机构是否适用于民间ぷ借贷再度引发争议。

“之前的主体意见是认为小贷公司不属于《银行业监督法》、《商业银↙行法》规定的经金融监管部门批准设立的金融机构，应当适用民间借贷相关的规定。”中伦律师事务所律师刘新【宇表示。

曾刚则认为，小贷公司不是民间放贷人，还算是持牌机√构，因为⌒地方金融监督管理局也是有金融监督职责∏的，发的牌照也是带有一定牌照性质的，因此不」应该适用民间借贷利率的新司法保护上限。

2021年1月15日，澎湃新闻从相关权威渠道获悉，最高人民法院近期对广东省⌒　高级人民法院关于新民间借贷司法解释适用范围问题的批复（下称“批复”）显示，经征求金融监管部门㊣　意见，由地方金融监管部门监管的小额贷款公司等七类地方金↘融组织，属于经金融监管■部门批准设立的金融机构，其因从事相关金融业务引发的纠纷，不适█用新民间借贷司法解释。

“在批复中被认▽定为金融机构，7类地方金融组织经营活动★的合规性得以确认。而不适用新民间借贷司法解释，其产品定价将更灵活，有助于提高服务△意愿，增加金融供「给，更好地发挥在多层次信贷体系中的作用，服务〗更多的小微企业和大众客户。”董希淼曾表示。

不过，董希淼认为，在司法实践中小〓贷公司等将按金融机构规制利率，并不等于小贷◣公司等在法律上就是金融机构。

“小□　贷公司等的法律地位，还是有争议的。期待据说很快会出台的《非存△款类放贷组织条例》，对小贷公司☉等的法律地位予以进一步明确。”董希淼说。

小贷公司是否还有利率限制

值得注意的是，批复的◆出现，是否ω意味着小贷公司等类金融机构利率也摆脱了此前“两线三区”的利率限◎制，不再设有利率上限？

“正常是按照原来的24%，”陈文称，“但∴没有明确的约束力。”

“有人担心，这将使小贷公司等成为‘高利贷’机构。这样担心似乎是多余的∞。金融机构利率由】央行规制，央行仍然通过自律机制、窗口指导等方式加强管理和引导。从实践看，金融借贷利率总体上是远低于民间借贷利率的。但这并不意味着每一笔☆金融借贷利率都必须低于民间借贷利率。”董卐希淼指出。

刘新宇也表◆示，对于小贷公司而言，仅从司法层※面◥来说属于一定程度的利好消息，但也不应理解为小贷公司利率不受限制，不管是从司法层面，还是监管层面。

他指出，从司法层面，小贷公司后续因金融业↑务纠纷提起诉讼时，可能需要受制于《关于进一步加强金融审判工作的若█干意见》（法发〔2017〕22号）规定的“金融借款合同的借款人以贷款人同时主张的利息、复利、罚息、违约金和☆其他费用过高，显著背⌒离实际损失为由，请求对总计超过年利率24%的部分予以⊙调减的，应予支持，以有效降低」实体经济的融资成本”要求；从监管层面，小贷公司的贷款利率等还需要受≡制于小贷公司相关监管规定、监管口径、窗口指导意见等监管要求，以及小贷行业协会等自律组织的自律要求。

“以后金融相〖关的规定应该是由央行定的，不代表利率可以定得很高∑　，现在是过渡期，等待人行←规定。”消费金融专家苏筱芮表示。

来源：澎湃新闻