根据上证报的报道，重庆在最新的●金融改革发展五年规划里，提出扩大消费贷的想法，比如 “支持商业银行适度扩大消费〗信贷规模”、“支持符合监管要求的消费金融专营机构适当放宽融资条件”。

2019 年以前，消费贷款是支撑中国消费支出增长的重要因素。根据惠誉〓评级的研究，信贷对中国零售总额的贡献度在 2014 年到 2019 年间翻倍，达到了 32%。当然，同期居民负债率也从 33.5% 飙升到 56.1%。

传统金融机构因为受到更严格的监管，信☉贷规模增长相对有限。但那些只需要向地方政府申请到牌照就能开业的小贷公司，实现了所谓的跨越式发展。

根据中国央行的季度汇总数据，全国小贷余额从 2011 年年初的 2470 亿元最高到过 9799 亿元（2017 年年底），去年年底，这个ㄨ数字式 9414 亿元。机构估计小贷已经占到全国消费贷款总额的一半。

地区小贷规模最大的当属重庆。通过 Wind 汇总的全国及各省和直辖市的信贷数据，截至 2021 年底，重庆地区存量小额贷款已经占到全国 25.57%，为有统计数据以来的最高值，似乎没有受到 2020 年下半年起银保监会、央行收紧小》贷监管的影响。出现这种趋势或许是因为前期高速增长的惯性，以及政策更迭间的缓冲。

我们还比较了全国以及各地存量小额贷款规模和企业实收资本之比，越高表示杠杆限制越松，结果重庆的比值是↓全国水平的 1.68 倍；如果在全国数据里剔除重庆，那么重庆接近于其他地区的 2 倍。

重庆有着比其他城市高▲得多的杠杆天花板，允许企业最高以 230% 杠杆率放贷。2013 年浙江整顿小贷公ζ司，蚂蚁实控人找『到时任重庆市长黄奇帆，想在重庆做这些生意。相比之下浙江、四川都是 50%，江苏是 100%。深圳和重庆最接近 —— 200%。

但缓冲区间有限。蚂蚁花ζ　呗和借呗的经营实体都注册在重庆，他们原来的业务已经陆续迁移到去年 6 月新成立的蚂蚁消费金融公司。这是当地小额贷款最大增量来源。

光大证券分析师王一峰说，随着行业监管的加强以及对风险水平的约束，小贷业务将进入 “薄利多销” 时代，“控制畸高利率、杠杆分层管理、行业规范发展ㄨ是大势所趋”。

转去做消费贷的投入产出可能也没有以前好了。一是居民杠杆率偏高，二是消费贷款主要需求来自旅游、购物等非必须消费，而这部分消费的增长非常依赖个人或者机构对未来的信心。央行披露 2021 年 12 月金融机构短期消费贷款为 9.35 万亿，环比下降 0.24%。（龚方毅）